Butterfly Spread.
O que é um "espalhamento de borboleta"
Uma propagação de borboleta é uma estratégia de opção neutra que combina os spreads de touro e urso. Os spreads de borboleta usam quatro contratos de opção com o mesmo prazo de validade, mas três preços de exercício diferentes para criar uma gama de preços a partir da qual a estratégia pode se beneficiar. O comerciante vende dois contratos de opção no preço intermediário e compra um contrato de opção a um preço de exercício menor e um contrato de opção a um preço de exercício mais alto. Ambos os puts e as chamadas podem ser usados para uma propagação de borboleta.
BREAKING Down 'Butterfly Spread'
Os spreads de borboleta têm um risco limitado e as perdas máximas que ocorrem são o custo do seu investimento original. O retorno mais alto que você pode ganhar ocorre quando o preço do ativo subjacente está exatamente no preço de exercício das opções do meio. Negociações de opções deste tipo estão estruturadas para ter uma alta chance de ganhar lucro, embora seja um pequeno lucro. Uma posição longa em uma propagação de borboleta ganhará lucro se a volatilidade futura do preço do estoque subjacente for menor do que a volatilidade implícita. Uma posição curta em uma propagação de borboleta ganhará um lucro quando a volatilidade futura do preço do estoque subjacente for maior do que a volatilidade implícita.
Um exemplo de propagação de borboleta.
Ao vender opções de chamadas curtas a um determinado preço de exercício e comprar uma opção de compra em um preço de ataque superior e mais baixo (muitas vezes chamado de asas da borboleta), um investidor está em posição de obter lucro se o subjacente O recurso atinge um determinado preço no vencimento. Um passo crítico na construção de uma propagação de borboleta adequada é que as asas da borboleta devem ser equidistantes do preço de ataque médio. Assim, se um investidor curto vende duas opções em um ativo subjacente a um preço de exercício de US $ 60, ele deve comprar uma opção de compra a cada um nos preços de $ 55 e $ 65.
Nesse cenário, um investidor faria o lucro máximo se o objeto subjacente for cotado em US $ 60 no vencimento. Se o ativo subjacente for inferior a US $ 55 no vencimento, o investidor perceberá sua perda máxima, que seria o preço líquido de comprar as duas opções de chamadas de asa mais o produto da venda das duas opções de middle strike. O mesmo ocorre se o ativo subjacente tiver um preço igual ou superior a US $ 65 no vencimento.
Se o ativo subjacente for cotado entre US $ 55 e US $ 65, poderá ocorrer uma perda ou lucro. O valor do prémio pago para entrar no cargo é a chave. Suponha que custa US $ 2,50 para entrar no cargo. Com base nisso, se o ativo subjacente for cotado em qualquer lugar abaixo de US $ 60 menos US $ 2,50, a posição sofreria uma perda. O mesmo é válido se o ativo subjacente tiverem um preço de US $ 60 acrescido de US $ 2,50 no vencimento. Nesse cenário, a posição ganharia se o ativo subjacente tiver preço em qualquer lugar entre US $ 57,50 e US $ 62,50 no vencimento.
Long Call Butterfly Spread.
Existem vários tipos de spreads de borboleta. A longa propagação de borboleta é criada pela compra de uma opção de compra no dinheiro com um baixo preço de exercício, escrevendo duas opções de compra em dinheiro e comprando uma opção de compra fora do dinheiro com um preço de exercício mais alto. Um débito líquido é criado ao entrar no comércio.
Short Call Butterfly Spread.
O spread curto de borboleta é criado por uma opção de compra no dinheiro com um baixo preço de exercício, comprando duas opções de compra em dinheiro e vendendo uma opção de compra fora do dinheiro com um preço de ataque mais alto. Um crédito líquido é criado ao entrar na posição.
Long Coloque a propagação da borboleta.
A propagação longa da borboleta é criada comprando uma peça com um preço de ataque mais baixo, vendendo duas colocações no dinheiro e comprando uma colocação com um preço de ataque mais elevado. Um débito líquido é criado ao entrar na posição.
Short Put Butterfly Spread.
O spread de borboleta de curta colocação é criado escrevendo uma opção de venda fora do dinheiro com um baixo preço de exercício, comprando duas posições no dinheiro e escrevendo uma opção de venda no dinheiro a um preço de ataque mais elevado.
Propagação de borboleta de ferro.
A propagação da borboleta de ferro é criada pela compra de uma opção de venda fora do dinheiro com um preço de ataque menor, escrevendo uma opção de venda no dinheiro com um preço médio de exercício, escrevendo uma opção de chamada no dinheiro com um preço de ataque médio e compra de uma opção de compra fora do dinheiro com um preço de exercício mais alto. O resultado é uma negociação com um crédito líquido mais adequado para cenários de volatilidade mais baixa.
Reverse Iron Butterfly Spread.
A propagação reversa da borboleta de ferro é criada escrevendo uma opção de venda fora do dinheiro a um preço de operação menor, comprando uma opção de venda no dinheiro a um preço intermediário, comprando uma opção de compra no dinheiro em um preço intermediário, e escrevendo uma opção de compra fora do dinheiro a um preço de exercício mais elevado. Isso cria um comércio de débito líquido que é mais adequado para cenários de alta volatilidade.
O que é uma propagação da mosca?
Um "spread de moscas" é um termo de troca usado para hedging ao negociar. Exige comprar e vender ativos altamente correlacionados nas proporções corretas entre si.
Um exemplo de uma mosca seria longo no mês da frente, curto no 2º mês e longo no mês mais amplo na proporção de +1, -2, +1.
A idéia por trás de usar uma estratégia de voar é que reduz o risco (mas também diminui o retorno) de uma posição através de hedging. Seja como for, o mercado se move, uma das posições ganhará um lucro e a idéia é que a posição lucrativa supera a posição perdedora.
O risco é que a propagação da mosca diverge ou se contrate da maneira oposta ao que você espera, e esse dinheiro é perdido dessa maneira.
Um espalhamento de moscas geralmente tem retornos baixos a médios, mas risco razoavelmente baixo.
O que é uma mosca de ferro?
Uma mosca de ferro é uma estratégia de opção de risco definida e curta, onde vendemos um curto no trânsito de dinheiro (ATM) e compramos um dinheiro fora do dinheiro (OTM) e uma chamada OTM para definir o risco de ambos os lados.
Comprar um OTM colocar Vender um ATM colocar e ligar Comprar uma chamada OTM.
Assunção do mercado neutro.
As moscas de ferro atingem o lucro máximo quando as opções curtas expiram no ATM. A estratégia é rentável se o subjacente permanecer dentro de um alcance do total de crédito recebido mais e menos o preço de curto prazo do ATM. Quando vendemos uma mosca de ferro, idealmente queremos que o preço subjacente fique perto dos preços de exibição das opções curtas, que está no centro da área de lucro verde da página comercial.
A imagem à direita mostra uma mosca de ferro na Apple (símbolo AAPL) vendido por US $ 3,17 com uma largura de spread de US $ 5,00 em ambos os lados.
O lucro máximo de $ 3.17 ocorre se as opções expiram com o subjacente em $ 110.00. A perda máxima de $ 1.83 ocorre se as opções expiram com o subjacente em ou fora dos preços de longo prazo de US $ 105,00 e US $ 115,00. A perda máxima é igual à largura de spread ($ 5,00) menos o total recebido ($ 3,17).
Vulenta volatilidade.
As moscas de ferro são um curto comércio de volatilidade. Semelhante a estradas curtas ou condores de ferro, queremos que a volatilidade seja contratada durante os dias da opção até o vencimento (DTE). Quando a volatilidade contrata, os preços das opções que vendemos diminuem, permitindo-nos comprá-los de volta por menos do que inicialmente os vendemos.
Devido ao pressuposto de volatilidade do comércio, procuramos trocar ferras de ferro quando acreditamos que a volatilidade implícita atual é exagerada. Na massa, usamos a taxa de volatilidade implícita (classificação IV) e percentil IV para colocar o contexto em torno dos atuais níveis de volatilidade implícita para encontrar as melhores oportunidades para vender opções.
Gerenciando uma mosca de ferro.
A abordagem bem-sucedida ao gerenciamento de uma mosca de ferro é levar o trade off como um vencedor quando atinge 25% de lucro e para permitir que as probabilidades se desenvolvam se o comércio se mover contra nós. Se o comércio se mover contra nós, nossa perda máxima é limitada pelas opções longas em ambos os lados do comércio. Perto de expiração, procuramos fechar as opções de dinheiro (ITM) para evitar tarifas de exercícios e de atribuição.
Return on Capital (ROC) & amp; Poder de compra.
As moscas de ferro têm um ROC maior em comparação com estradas curtas de ATM similares porque eles têm um requisito de capital muito menor, mantendo um grande crédito. Definir um risco de curto-circuito do ATM curto com um longo estrangulamento OTM diminui a perda potencial máxima do comércio e o capital necessário para colocar o comércio. Mesmo que o crédito da mosca de ferro seja menor do que um estrondo curto, podemos obter um maior retorno potencial em nosso dinheiro porque usamos menos dinheiro para colocar o comércio.
O saldo de risco / recompensa é que, ao definir nosso risco, também reduzimos nosso lucro máximo e diminuímos a probabilidade de lucro (POP) do comércio. A compra de opções longas diminui o nosso total de crédito recebido e aperta nossos pontos de equilíbrio.
Confira nossa publicação anterior sobre retorno do capital e poder de compra para aprender mais!
Iron Fly Recap.
Uma mosca de ferro envolve a venda de um trilhos de ATM e a compra de um pequeno OTM colocado e uma chamada OTM curta em ambos os lados para definir o risco. As moscas de ferro têm uma suposição neutra do mercado e são uma baixa volatilidade. As moscas de ferro têm um lucro máximo igual ao total de crédito recebido. As moscas de ferro têm uma perda máxima igual à largura do spread menos o total de crédito recebido.
Tem perguntas sobre a estratégia de opção de mosca de ferro? Nós, no momento em que nos ajudamos.
Olhando para a estrutura do prazo de volatilidade para oportunidades de comércio, coloque os spreads do calendário.
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Butterfly Spread.
A propagação da borboleta é uma estratégia neutra que é uma combinação de uma propagação de touro e um espalhamento de urso. É um lucro limitado, estratégia de opções de risco limitado. Existem 3 preços impressionantes envolvidos em uma propagação de borboletas e pode ser construído usando chamadas ou colocações.
Venda 2 chamadas ATM.
Long Call Butterfly.
Os spreads longos de borboleta são inseridos quando o investidor pensa que o estoque subjacente não aumentará ou diminuirá muito por expiração. Usando chamadas, a borboleta comprida pode ser construída comprando uma chamada em dinheiro fraca mais baixa, escrevendo duas chamadas em dinheiro e comprando outra chamada de cancelamento fora do dinheiro. Um débito líquido resultante é tomado para entrar no comércio.
Lucro limitado.
O lucro máximo para o longo spread de borboleta é atingido quando o preço das ações subjacentes permanece inalterado no vencimento. A esse preço, apenas a chamada de menor escalonamento expira no dinheiro.
A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:
Lucro Máximo = Preço de Ataque de Chamada Curta - Preço de Habilitação de Longo Prazo Chamada Longa - Prêmio Líquido Pagado - Comissões Lucro Máximo Pago Atendido Quando o Preço do Subjacente = Preço de Ataque de Chamadas Curtas.
Risco Limitado.
A perda máxima para o longo spread de borboleta é limitada ao débito inicial tomado para entrar no comércio mais comissões.
A fórmula para calcular a perda máxima é dada abaixo:
Perda Máxima = Prêmio Líquido Líquido + Comissões A perda máxima paga ocorre quando o preço do Activo subjacente = Preço de greve da Linha longa de greve mais alta.
Ponto (s) de Fraude (s)
Existem 2 pontos de equilíbrio para a posição de propagação da borboleta. Os pontos de ponto de equilíbrio podem ser calculados usando as seguintes fórmulas.
Ponto de Breakeven Superior = preço de greve da High Call Strike Call Long - Prêmio Líquido pago Ponto de Breakeven mais baixo = preço de greve da baixa chamada Longo Inferior + Prêmio Líquido pago.
Suponha que o estoque da XYZ seja negociado em US $ 40 em junho. Um comerciante de opções executa uma borboleta de chamada longa comprando uma chamada JUL 30 por US $ 1100, escrevendo duas chamadas JUL 40 por US $ 400 cada e comprando outra chamada JUL 50 por US $ 100. O débito líquido para entrar na posição é de US $ 400, o que também é a perda máxima possível.
No vencimento em julho, o estoque da XYZ ainda está sendo comercializado em US $ 40. O JUL 40 chama e a chamada JUL 50 expira sem valor enquanto a chamada JUL 30 ainda tem um valor intrínseco de $ 1000. Subtraindo o débito inicial de US $ 400, o lucro resultante é de US $ 600, o que também é o lucro máximo alcançável.
Resultado máximo de perda quando o estoque está negociando abaixo de US $ 30 ou acima de US $ 50. Com US $ 30, todas as opções expiram sem valor. Acima de US $ 50, qualquer "lucro" das duas chamadas longas será neutralizado pela "perda" das duas chamadas curtas. Em ambas as situações, o comerciante de borboletas sofre perda máxima, que é o débito inicial para entrar no comércio.
Nota: Embora tenhamos coberto o uso desta estratégia com referência a opções de estoque, o spread de borboleta é igualmente aplicável usando opções de ETF, opções de índice, bem como opções de futuros.
Comissões.
Os encargos da Comissão podem causar um impacto significativo no lucro ou perda global na implementação de estratégias de spreads de opções. Seu efeito é ainda mais pronunciado para a propagação da borboleta, pois existem 4 pernas envolvidas neste comércio em comparação com estratégias mais simples, como os spreads verticais que possuem apenas 2 pernas.
Se você fizer operações de várias pernas com freqüência, você deve verificar a empresa de corretagem OptionsHouse, onde eles cobram uma taxa baixa de apenas US $ 0,15 por contrato (+ $ 4,95 por comércio).
Estratégias semelhantes.
As estratégias a seguir são semelhantes à propagação da borboleta, pois também são estratégias de baixa volatilidade que têm potencial de lucro limitado e risco limitado.
Borboleta curta.
A estratégia inversa para a borboleta longa é a borboleta curta. Os spreads curtos de borboleta são usados quando a alta volatilidade é esperada para empurrar o preço das ações em qualquer direção.
Long Put Butterfly.
A longa estratégia de negociação de borbochas também pode ser criada usando puts em vez de chamadas e é conhecida como uma borboleta longa.
Wingspreads.
A propagação da borboleta pertence a uma família de spreads chamado wingspreads cujos membros são nomeados após uma infinidade de criaturas voadoras.
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